JPMorgan analistleri, Bitcoin ve altına bağlı borsa yatırım fonlarındaki yatırımcı pozisyonlarını karşılaştırdı. Bankanın değerlendirmesine göre altın fonları yılın önceki çıkışlarını geri alırken Bitcoin fonları kaybın yaklaşık yarısını telafi edebildi. Analistler, BlackRock’ın IBIT fonundaki yüksek kısa pozisyon ve düşüşe karşı opsiyon talebini Bitcoin’e yönelik daha temkinli yaklaşımın işareti olarak görüyor. Bu yorum, bankanın Bitcoin için kesin bir fiyat hedefi açıkladığı anlamına gelmiyor.
JPMorgan Bitcoin ve altın karşılaştırmasında ne söylüyor?
JPMorgan Bitcoin ve altın analizinde, IBIT üzerindeki kısa pozisyonların bu yılın yüksek düzeylerine yakın olduğunu, altın fonu GLD’de ise benzer göstergenin tarihsel ortalamanın altında kaldığını belirtiyor. IBIT’teki satım ve alım opsiyonları arasındaki açık pozisyon oranı da daha yüksek. Bu iki ölçü, bazı yatırımcıların Bitcoin taşıdıkları halde düşüş riskine karşı ilave koruma satın aldığını düşündürüyor. Analistlere göre bu korunma ihtiyacı azalırsa Bitcoin, altına kıyasla daha fazla destek görebilir.
Buradaki ‘geçebilir’ ifadesi bir senaryo, gerçekleşmiş bir performans verisi değil. Kısa pozisyonların bir kısmı yönlü düşüş beklentisinden ziyade piyasa yapıcılığı veya arbitraj işlemlerinden kaynaklanabilir. Ayrıca faizler, ETF girişleri ve kriptoya yönelik düzenleme haberleri karşılaştırmayı hızla değiştirebilir. Bitcoin ve altın fonlarının akışları ile opsiyon piyasasındaki korunma talebi, iki varlık arasındaki pozisyonlanma farkını ortaya koyuyor. JPMorgan’ın senaryosu, korunma talebinin gerilemesi koşuluna bağlı; gelecekteki fiyat performansına ilişkin kesin bir sonuç içermiyor.
Yatırım tavsiyesi değildir.