USDe dayanak stratejisi, kripto varlıkların ardından tokenleştirilmiş ABD hisseleri ile equity perpetual kontratlarını da kapsayacak şekilde genişletildi. Ethena, Binance bStocks ürünlerini spot tarafta tutarken aynı hisselere bağlı USDT marjinli sürekli vadeli kontratlarda short pozisyon açmayı planlıyor.
USDe, banka hesabında tutulan dolar rezervine dayanan geleneksel bir stablecoin değil. Ethena; kripto varlıklar ile bunlara karşı açılan türev pozisyonlarını birlikte kullanarak fiyat hareketini dengelemeyi ve yaklaşık 1 dolarlık değeri korumayı hedefleyen sentetik dolar yapısı işletiyor.
USDe dayanak stratejisi hisselerde nasıl uygulanacak?
Yeni yapıda bStocks tokenleri spot dayanak olarak tutulacak, aynı ekonomik varlığa bağlı Binance equity perpetual kontratlarında short pozisyon alınacak. Hisse fiyatı yükseldiğinde spot varlığın kazancı short pozisyondaki zararla; fiyat düştüğünde ise spot kayıp türev pozisyonundaki kazançla dengelenmeye çalışılacak.
Ethena’nın verdiği rakamlara göre Binance’teki equity perpetual ürünlerinin açık pozisyonu 2,9 milyar doları aşıyor. Bununla birlikte stratejinin sonucu yalnız fiyat eşleşmesine bağlı değil. Fonlama oranları, işlem maliyetleri, bStocks likiditesi, ihraççı riski ve türev platformundaki teminat koşulları getiriyi ve korunmanın etkinliğini değiştirebilir.
bStocks sahipliği, dayanak şirketin hissesinin yatırımcı adına doğrudan kaydedildiği anlamına gelmiyor. Ürün, ihraççı yapısındaki pozisyona ekonomik hak sağlıyor. Ethena’nın risk komitesi tahsis sınırlarını ve uygulanacak teminat koşullarını yönetecek.
Yatırım tavsiyesi değildir.