SEC kripto varlık rehberi, token geri alımları, ağ güncellemeleri ve proje tanıtımlarının yatırım sözleşmesi değerlendirmesinde nasıl ele alınacağını açıkladı. Kurumun Kurumsal Finansman Bölümü tarafından 25 Eylül’de yayımlanan belge, işlevsel hâle gelmiş ağlarla henüz tamamlanmamış projeler arasında ayrım yapıyor.
Rehbere göre mevcut kullanım alanı ve teknik özelliklerin tanıtılması, tek başına temel yönetim çabası vaadi sayılmayabilir. Kâr potansiyeli içermeyen belirsiz gelecek hedefleri de şartlara bağlı olarak yatırım sözleşmesi oluşturmayabilir. Buna karşılık açık kâr vaadi ve bunu sağlayacak yönetim faaliyetlerinin ayrıntılı biçimde anlatılması farklı değerlendirilebilir.
SEC kripto varlık rehberi geri alımlar için ne söylüyor?
SEC personelinin yanıtlarına göre işlevsel bir kripto sisteminde hazine yönetimi, arz azaltımı veya token yakımı amacıyla açıklanan geri alım programı, tek başına temel yönetim çabası vaadi oluşturmaz. İşlevsel olmayan bir sistemde geri alımın token sahiplerine getiri sağlayacağı biçimde sunulması ise bu değerlendirmeyi değiştirebilir.
SEC personeli, işlevsel ağlarda güvenlik, bakım, iyileştirme ve ağ etkisini büyütmeye yönelik faaliyetlerin Howey testindeki temel yönetim çabası koşulunu karşılamayabileceğini de belirtti. İkincil piyasa sunan bir platform ise yalnızca Menkul Kıymetler Yasası’ndaki “promoter” tanımını karşılıyorsa bu sıfatla değerlendirilecek.
Belge yeni bir kural veya SEC kararı değil. Personel görüşü hukuki yükümlülük oluşturmuyor ve her proje kendi olguları ile sunum biçimine göre incelenmeye devam edecek.
Yatırım tavsiyesi değildir.